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公用事业行业周报:经济下行压力较大,火电、水电防御性凸显
下周观点:1)火电:煤价旺季持续下跌,后续有望继续走低。高温天气接近尾声,叠加电厂高库存,导致煤价旺季持续下跌,我们预计随着气温下降,后续煤价有望继续走低,同时根据目前公布的半年报或经营数据来看,火电二季度业绩表现普遍靓丽,在国内经济下行压力加大的背景下,推荐防御属性凸显的火电板块,推荐华电国际(A+H)、华能国际(A+H)、皖能电力、京能电力、内蒙华电,受益标的长源电力。2)水电:降息预期升温,推荐高股息水电。利率层面,6-7月全球多国进行了降息,全球降息潮正在加快,本周我国央行发布LPR改革方案,利率市场化再下一城,降息预期升温;资金层面,科创板打新资金底仓配置主要以大型蓝筹股为主。此外今年上半年南方区域来水偏丰,水电持续高增(1-6月水电发电量同比增长11.8%),水电二季度业绩有望超预期。多重因素利好,推荐盈利优异且稳定,同时兼具高股息率的水电,推荐长江电力、国投电力,受益标的桂冠电力。3)核电:核电审批正式重启。中核漳州核电(华龙一号)正式获批,核电审批官宣正式重启,预计今年或有十台机组获批并有望开建,核电投资机会有望持续发酵,推荐中国核电。
上周市场回顾:本周火电、水电、新能源发电、燃气板块分别上涨1.67%、1.60%、1.06%、0.08%,相对沪深300涨幅-0.45%、-0.52%、-1.05%、-2.04%。各版块涨幅第一的公司分别为东方能源(8.66%)、韶能股份(10.57%)、银星能源(7.17%)、金鸿控股(10.97%)。
煤炭数据更新:(1)供需:日耗环比上升,库存环比下降。六大发电集团日均耗煤量环比上升,从8月9日的75.27万吨/天上升至8月16日的77.22万吨/天,周环比上升2.59%,与去年同期相比上升0.90%。六大发电集团煤炭库存可用天数本期下降,从8月9日的22.93天下降至8月16日的21.52天,周环比下降6.15%,与去年同期相比上升10.99%。秦皇岛港煤炭库存本期下降,从8月9日的636.50万吨下降至8月16日的630万吨,周环比下降1.02%,与去年同期相比下降3.74%。(2)煤价:动力煤价周环比下降4元/吨。本周秦皇岛动力末煤5500K为574元/吨,较上周下降4元/吨;CCI动力煤价格指数为579元/吨,较上周下降4元/吨。
上周主要新闻:7月全社会用电量同比增长2.7%。分产业看,第一产业用电量76亿千瓦时,同比增长5.4%;第二产业用电量4626亿千瓦时,同比增长1.2%;第三产业用电量1110亿千瓦时,同比增长7.6%;城乡居民生活用电量859亿千瓦时,同比增长4.6%。
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