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电气设备及新能源行业周报:关注供给端的积极变化
本周推荐组合:璞泰来、中环股份、金风科技。
新能源汽车行业观点:1、关注供给端的积极变化。从我们的行业跟踪看,过去两年产业链价格持续走低的过程中,主要环节的集中度在提升;龙头企业优质产能的释放也降低了产品的成本,这在负极、隔膜、电池等环节体现比较明显,部分环节或公司的产品2019年的成本下降空间在10%以上。从最上游资源钴锂也可以看出,部分厂商在目前价格条件下,会主动改善供给。2、行业淡季,主产业链价格继续承压。从动力电池主产业链来看,行业产品价格继续低迷,碳酸锂价格延续跌势。隔膜、负极等环节价格相对稳定;三元材料由于钴镍价格的上涨影响,近期有所反弹。展望未来,数码电池订单有较明显恢复迹象,新能源汽车订单最晚四季度也会明显改善。
新能源汽车行业投资策略:看好行业发展阶段的转变:由国内到全球、由低端到高端、由政策驱动到市场驱动,主要看好高端乘用车产业链,2019年、2020年高端电动乘用车有望迎来全球的共振发展。具体来说,我们建议从以下三个方面挖掘投资机会:1、高端化:高端乘用车产业链核心标的:宁德时代、三花智控、旭升股份等;2、全球化:产业链中壁垒高、供应全球的环节(技术壁垒、资源属性等):璞泰来、亿纬锂能、欣旺达、恩捷股份、当升科技等;3、市场化:技术提升、创新驱动发展环节:比亚迪、新宙邦等。
光伏行业观点:1、行业格局更加清晰,关注产品创新。从本质上来说,光伏产业长期是依靠产品创新、成本下降推动下游应用的。在目前这个逐步进入平价上网的市场化阶段,各环节龙头已经逐步呈现寡头发展发展,同时通过研发保持领先态势;近期异质结、叠瓦等技术的逐步应用将进一步推动光伏发电成本的下降,可以关注相关企业的阶段性投资机会。2、价格继续调整,等待下半年旺季。目前为需求淡季,整体产品价格仍然有一定压力:其中单晶产品线价格相对坚挺,多晶硅料、硅片近期价格有所下调,电池片价格在逐步探底。随着下半年开工旺季的到来,后期价格有望逐步走稳。
光伏行业投资策略:我们认为2019年将是平价上网的突破之年,我们继续看好优质龙头公司。从中上游看,行业的集中度在提升,优质龙头优势凸显;从中下游看,我们认为仍有变革机会,尤其是在电池端和下游分布式端,看好在此两处有突破的公司。建议关注通威股份、隆基股份、阳光电源、中环股份、中来股份等公司。
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