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新能源汽车产业链行业周报(8月第2周):嘉能可下调产量&关停钴矿至钴价加速回升
本周看点
新能源乘用车首次负增长,同比跌4.2%:
乘联会数据,7月新能源乘用车批发销量6.88万台,同比下跌4.2%,系新能源乘用车市场首次负增长。6月底新能源汽车补贴新标准正式落地,销售成本开始大幅上涨,产销各环节仍需时间消化成本变化。
江苏发布新能源汽车发展规划,规模、创新、品牌齐发力:
江苏省计划到2025年产量超100万辆,新增5家以上国家级企业技术中心,并打造1个以上新能源汽车产业聚集地,创造世界知名品牌。
比亚迪电池业务或2022年分拆独立上市:
比亚迪表示动力电池业务分拆上市在稳步推进中,预计在2022年前后完成。为满足上市需求,比亚迪电池业务持续扩充产能,目前比亚迪动力电池规划产能达120GWh。
嘉能可计划暂停Mutanda铜钴矿项目:
嘉能可宣布计划于2019年年底开始暂停位于刚果(金)的全球最大的铜钴矿Mutanda项目的生产。全球铜矿供需或将愈加紧张,全球钴矿供应或将大幅收缩,供给过剩局面将得到逆转。
澳洋顺昌(002245):锂电池已成公司最大利润来源
2019H1公司取得营收16.04亿元,同比下降18.48%;归母净利0.25亿元,同比下降84.56%;扣非归母净利-796.88万元,同比下降105.47%。其中,锂电池业务贡献归母净利0.39亿元,已成为公司最大的净利来源
本周锂电产品价格
钴产品:长江钴(27.3万元/吨;+17.17%)、四氧化三钴(15.3万/吨;+0.00%)硫酸钴(3.95万元/吨;+5.33%)
锂镍产品:锂金属(65.5万元/吨;+0.00%),碳酸锂(6.55万元/吨;+0.00%),氢氧化锂(7.5万元/吨,-1.32%);镍金属(12.62万元/吨,+10.41%),硫酸镍(2.95万元/吨;+0.00%)
中游电池材料:三元正极(12.35万元/吨;+0.00%),磷酸铁锂(4.55万元/吨;+0.00%);负极(+0.00%);隔膜(+0.00%),电解液(磷酸铁锂3.65万元/吨,-3.95%;三元常规动力4.65万元/吨,-1.06%)。
投资建议与投资标的
本周嘉能可公布称计划在年底前暂停Mutanda铜钴矿生产,同时下调2019年钴产量指引至4.3万吨。钴价格底部区域,产业链盈利跌至冰点,供给端产量持续缩减,此时龙头企业停产缩量保价意愿明显。结合下游需求变化来看,国内动力最差月份已过,下半年需求逐渐好转,钴产业链有望形成供需共振,钴价加速反弹,有望一步到位,我们维持年内看涨至28万元/吨的目标,持续推荐业绩弹性较大的华友钴业(603799,买入)、格林美(002340,买入),同时,建议关注寒锐钴业(300618,未评级)、道氏技术(300409,未评级)(详见1.3.1)。
风险提示
补贴退坡,新能源汽车销售不及预期;上游原材料价格波动风险
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