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钢铁行业周度报告:钢价在预期中回落
上周钢材和原料价格震荡下行,符合我们之前的判断。社会库存+钢厂库存增加32万吨,连续五周增加(长江中下游梅雨季节有一定影响),钢银钢材超市成交较活跃,周环比上升21.42%。建议关注估值偏低、细分领域景气度提升,季度业绩有较好表现的标的:上海钢联、常宝股份、大冶特钢、钢研高纳等。
钢材社库、厂库均增加。上周钢材产量有小幅下降,但由于需求方面依然低迷,使得钢材社会库存保持上涨态势,合计达到1284.85万吨,涨幅为2.39%。其中,上涨主要来自螺纹钢和热轧社会库存,螺纹钢社库涨幅2.62%;热轧涨幅3.34%。上周钢材钢厂总库存继续上涨,总库存合计为512万吨,较上周上涨1.2%。上涨主要来自螺纹钢厂库存,较上周上涨4.17%。由于高温天气加上梅雨季的到来仍将影响施工,需求将继续季节性走弱,虽供给或继续小幅收缩,但钢材社库大概率继续增加,钢材市场进入淡季累库周期。钢厂库存方面,由于钢厂开工率以及下游需求的同时降低,预计将以震荡为主。
钢材现货价格多数下跌,期货价格全面下跌。上周钢材品种价格大部分下跌,仅冷轧卷板价格持平。螺纹钢价格3860元/吨,热轧板卷价格3770元/吨,高线价格4120元/吨,中厚板3870元/吨都较上周有回落。另外期货方面,铁矿石、焦炭、螺纹钢和热轧板卷的期货价格全部下跌。其中铁矿石期货价格为725元/吨,较上周跌幅18.78%。最新文件显示近期限产政策有放松迹象,市场情绪回归理性,本周现货价格有所回落。高温天气以及梅雨季节使钢材市场进入季节性消费淡季,下游需求依然不强劲。进入8月,钢材市场仍处于淡季库存累库周期,在基本面未有明显好转的前提下,并不支撑钢价大幅拉涨,未来钢价或将保持震荡。
钢铁采购量和电商交易量较上周有所上涨。沪市线螺采购量为24660吨,较上周上涨6.98%;全国建筑钢材周均成交量17.06万吨,较上周下跌4.19%;钢银超市周平均成交量为13.91万吨,环比上涨21.42%;找钢超市周平均成交量为11.59万吨,环比上涨6.04%。虽然本周钢铁采购量与电商交易量有所上涨,但钢铁下游需求依然不容乐观。
投资建议:大冶特钢重组事项过会,特钢巨无霸将整体上市。工信部发布2019上半年钢铁行业运行情况,上半年钢铁业产量大增利润却下降。建议关注估值偏低、细分领域景气度提升,季度业绩有较好表现的标的:上海钢联、常宝股份、大冶、钢研高纳等。
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