中国科技独立自主大时代，5G和半导体是未来投资主线

市场行情回顾：

本报告期内电子板块下跌2.19%，沪深300指数下跌2.88%。年初至今，电子板块累计上涨31.60%，沪深300指数累计上涨24.47%，电子板块跑赢同期沪深300指数7.13个百分点。

华为半年报业绩逆势增长，核心器件国产化正在加速推进

7月30日，华为召开了上半年业绩发布会，实现营收4013亿元人民币，同比逆势增长23.2%。在中美贸易战及被列入实体清单的大背景下，华为仍能实现逆势快速增长，得益于公司产品得到了客户的认可，华为在关键元器件做了一定程度的备货，短期内未对供货产生实质影响。我们认为在华为将会加速进行核心器件国产替代，华为产业链正在迎来历史性发展机遇期。在通信端，5G用PCB产业链将会充分受益，产业链相关公司主要有：深南电路、沪电股份、生益科技等；在终端领域，华为面板供应商京东方A、精密制造龙头立讯精密、国内电感龙头顺络电子，代工光弘科技、半导体供应商圣邦股份、卓胜微、韦尔股份、汇顶科技、闻泰科技等都将充分受益。

中美贸易战再度升级，中国科技将迎来独立自主大时代

7月31日，中美贸易战进一步升级，美国将于9月1日起，对剩余3000亿美元中国进口商品加征10%关税。此前，美国已对中国2500亿美元商品加征25%关税，中国也已通过对价值1100亿美元的美国产品及服务设施加征10-25%不等关税的方式予以回应。我们认为，中美贸易战如果持续下去，中国将会进一步加速核心产业国产替代进程。5G是世界信息技术产业发展的关键引擎，市场空间为万亿元级别，中国5G通信技术引领世界，具有先发优势，半导体产业作为5G应用的基础性产业，将深度受益5G发展带来的巨大市场空间，中国半导体产业将迎来发展良机，我们认为5G和半导体自主可控产业链是未来中长期的投资主线。

重点标的：重点推荐：深南电路、立讯精密、北方华创、京东方A、锐科激光、兆易创新；受益标的：韦尔股份、鹏鼎控股、景旺电子、圣邦股份、沪电股份、捷捷微电。

风险提示：下游需求不及预期；项目进展不及预期。