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医药与健康护理行业月报:高值耗材改革定调,科创板提供行业增量
高值耗材改革定调,跨省联盟、分类集采成未来方向,整体利好进口替代。7月31日,国务院办公厅印发《治理高值医用耗材改革方案》,内容包括:将单价和资源消耗占比相对较高的高值医用耗材作为治理对象、制定医疗器械唯一标识系统规则,逐步统一全国医保高值耗材分类与编码、分类集中采购、取消医用耗材加成、制定医保支付政策等,并对相关工作列出时间表。
我们认为,医保局成立后掌握耗材招采的主导权,最先推动的是医用耗材分类与代码的全国统一。该方案则是在前期耗材编码统一的基础上,对高值耗材改革进行整体定调,标志着高耗改革正式启动,跨省联盟集采或成未来方向。方案明确指出“支持具有自主知识产权的国产高值医用耗材提升核心竞争力,推动形成高值医用耗材质量可靠、流通快捷、价格合理、使用规范的治理格局”。我们认为改革以挤压中间费用为主,对企业出厂价影响有限。外资产品将显著受到更大的价格压力,在医保支付改革推进的过程中,整体利好国产替代。
科创板正式开市,关注南微医学、心脉医疗和微芯生物。近期科创板正式开市,首批上市公司包括医药公司南微医学和心脉医疗。7月26日微芯生物初步询价,7月31日进入申购环节,共发行5000万股,发行价格为20.43元/股,发行规模为10.215亿元。
中报季来临,关注业绩确定性高的个股。我们建议关注:1)具备品种持续兑现能力的创新药企和业绩快速增长CRO/CMO板块(恒瑞医药、贝达药业、泰格医药、药明康德、凯莱英等);2)非药、消费类龙头公司,包括连锁医疗服务(爱尔眼科、通策医疗)、药店(益丰药房、老百姓、一心堂、大参林),消费类属性较强标的(鱼跃医疗、片仔癀);3)趋势向好的细分行业公司(迈瑞医疗、我武生物、长春高新、山东药玻、健帆生物)等。
海通医药2019年8月组合为:爱尔眼科,老百姓,益丰药房,通策医疗,我武生物,恒瑞医药,药明康德,泰格医药,迈瑞医疗(排名不分先后)。
风险提示。政策推进不达预期,产品降价风险,估值波动的风险。
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