房地产行业动态点评：中央政治局会议，房地产不作短期刺激经济手段

事件：

7月30日中央政治局会议召开，其中对于房地产市场表态为“坚持房子是用来住的，不是用来炒的定位，落实房地产长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段。”

点评：

我们认为，中央政治局会议对房地产行业的表述，延续了之前“坚持房子是用来住的，不是用来炒的定位，并且落实房地产长效管理机制”等态度。但对于当前贸易摩擦持续的背景下，国家经济面临下行压力加大，市场上部分观点认为，政府只能延续过去以刺激房地产作为短期刺激经济增长的一个必要手段。当前中央作出明确表态，一方面是作出预期管理，降低对于楼市可能短期内再次出现大幅上升的预期；另一方面也重申经济结构转型的决心。包括近期房地产信托监管规范力度加大，以及部分城市楼市政策有所收紧等，同样是管理层为了避免下半年可能出现的流动性充裕带来资金过度流向房地产，加大泡沫形成而作出的措施。

另外，中央政治局会议中提到房地产相关的表述还包括，实施城镇老旧小区改造，城市停车场等补短板工程；提升城市群功能等。如城镇化发展，提升城市居住环境，京津冀/长三角/大湾区等城市群规划发展也将会持续。同时当前稳经济仍是政府工作重中之重，我们相信对于房地产市场整体“维持健康平稳发展”的态度及意愿并没有改变，也最符合当前经济形势的状态。

对于资本市场来说，过去一些会议也会提出调控房地产市场的表述，二级市场一般一段时期可以消化悲观情绪。并且当前地产股整体估值处于历史底部区间，已经较充分的反映对于政策调控的担忧。而从中短期走势看，过去两年的销售大年将会带来今年行业业绩的理想增长。中报密集发布期也临近，理想的业绩增长预计将会对地产股估值修复带来一定的触发作用。建议投资者无需对政策调控过于悲观（除非出台超预期的调控力度加大情况，但目前看可能性并不太高），对于业绩确定性高，估值便宜及股息率理想的一二线龙头地产股仍可持续关注。