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通信行业跟踪报告:基金持仓集中度提升,5G建设有望推动增仓
2019Q2通信行业基金持仓环比下滑
2019Q2基金对通信行业公司的配置比例环比下降0.71个百分点,主要是华为事件,导致基金配置经过18Q4反弹到高点后开始快速下滑,同时,基金对通信行业的持仓市值也在进一步减小。
基金对通信行业持仓比重较低,且处于低配状态
从不同行业的持仓情况来看,2019Q2基金对通信行业的持仓市值占比为1.37%,排在所有申万一级行业的第18位,基金持仓已经从一季度超配降低为低配,这主要受行业内突发事件影响所致。今年以来,通信行业的持仓一直处于历史低位,随着行业走出周期谷底,借助5G建设周期有望实现持仓配比有效提升。
基金持仓前十变动不大,但对其持仓集中度进一步提升
从2018Q3-2019Q2各季度基金对个股持仓市值占基金对通信行业的持仓市值的比例来看,top10个股变动不大,但基金对top10个股的持仓集中度已经提升至87.99%。主要是因为前期是通信行业周期低谷,基金更倾向于行业内的优质标的,随着5G建设展开,行业内企业业绩提升,会吸引基金一方面加大配置力度,另一方面也会增加配置品种,从而使得持仓集中度下降。
综合来看,虽然中美贸易摩擦、华为事件以及经济尚未见底等因素会对通信行业产业链需求产生一定的负面影响,但我们认为5G开启了通信行业的新的周期,一轮从设备到终端,再到应用的更替大潮已经近在咫尺,这还只是行业内的新需求拉动的业内企业的增长,而以5G、大数据、边缘计算等新型信息技术为代表的“新基建”投资也是国家正在积极推进的方向,这也是未来社会整体变革的起点。板块方面,建议关注5G、物联网(边缘计算)、华为产业链等领域,股票池推荐中兴通讯(000063.SZ)、闻泰科技(600745.SH)、硕贝德(300322.SZ)、通宇通讯(002792.SZ)、太辰光(300570.SZ)。
风险提示:经济下行压力加大、通信行业景气度下滑、5G建设不及预期等。
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