电气设备行业周报：新能源车底部布局正当时，光伏国内需求启动在即

锂电龙头中报预告超预期。近期电动车板块龙头企业中报预告相继出炉，业绩抢眼，多企业上半年业绩同比预增，略超市场预期。其中当升科技（预增3~23%）、星源材质（预增9~12%）、宁德时代（预增150~180%）、新宙邦（预增5~20%）等公司业绩均有一定规模的增长。整体而言，各细分头部企业的业绩有所增长。

行业龙头“量”的逻辑强于“价”，2019H2利好催化值得期待。头部企业将在2019年迎来需求向上拐点后将步入中长期成长通道。同时，未来产品（尤其是电池）价格或将持续承压各行业细分龙头会是“量”胜于“价、利”的逻辑，市占率与客户结构或将是有效的判断依据，龙头企业或将持续享有高估值溢价。展望2019H2，有以下利好催化因素值得期待：政策利好催化，产销数据环比改善，行业排产改善，外资与合资车企新车型的投放，特斯拉国内工厂投产、国产Model3呼之欲出，部分产品价格有望企稳或反弹甚至反转。

多重底部相对确立，中长期迎向上趋势。政策底：从3月25日补贴新政策公布以来，行业受其影响显著，过渡期内销量低于预期。针对上述情况，近期利好政策暖风频吹。在销量低迷的情况下，未来仍有相关利好政策值得期待。产销底：综合判断，我们预期新能源汽车年内销量约150万辆，同比增长约18%。我们预期在7月份迎来电动车产销大考，大概率为年内低点。我们认为，在8月份之后，将会迎来中长期产销拐点。2020年国内200万辆的新能源汽车的销量目标大概率将会实现；同时，双积分制护航行业发展，确保新能源汽车中长期向上的产业逻辑。估值底：经过长期调整，众多各细分龙头处于历史估值区间底部，有估值修复需求；以及在行业中长期需求增长的驱动下，头部企业将有望迎来估值与业绩双升，投资价值凸显。

投资建议：在中长期逻辑支撑下，当前时点布局收益风险比较高，强烈建议加码布局龙头企业的底仓。建议优选回调处于底部区域，且卡位明显、未来增长可期的细分龙头：比亚迪（002594）、当升科技（300073）、星源材质（300568）、新宙邦（300037）、天赐材料（002709）、石大胜华、恩捷股份、璞泰来等，其他建议关注宁德时代、亿纬锂能、先导智能等。