钢铁行业重大事项点评：库存和成交快评

事项：

本周库存数据公布，其中螺纹钢产量379.6万吨（环比+4万吨），厂库237万吨，累库10万吨，社库596万吨，累库4万吨，库存合计833万吨累库27万吨；热轧产量336万吨（环比+3万吨），厂库97.5万吨，累库4万吨，社库242万吨，累库3万吨，库存合计340万吨累库7万吨。五大材合计增产9万吨，厂库累库16万吨，社库累库32万吨，合计累库48.5万吨。

观点：

螺纹钢：产量有所反弹，库存压力累积

供给：本周螺纹增产4万吨再度到达前高，预计和15日后唐山限产放松有关。淡季减产的预期基本落空。

库存：在淡季供给维持高位的情况下，螺纹库存的累积量越来越高，当前总库存833万吨高于去年同期197万吨，同比增幅31%。前期期货短暂升水过程中，部分贸易商在盘面上进行了套保，因此这部分库存暂时未对市场形成抛压，但进入交割月附近，库存绝对值压力会逐步显现，旺季需求能否承接高库存是后期压力的核心。

需求：本周表观需求353万吨，环比进一步下滑。华东在本周出梅后需求会有短期的反弹。但核心的因素仍在于旺季需求。从地产资金来源来看，银保监会523文后紧接着是光大信托房地产信托的余额管控事件，前融资金的收紧对拿地和地产新项目开工的影响会非常明显，但募集和投放的时滞存在一定的不确定性。此外，十月预计会有15天左右的停工期，工地是否会在这之前的8月和9月上旬进行赶工也会对需求有一定影响。

成交：最近5个交易日建筑钢材成交量19.5万吨，相较于上一个周期有所提升。

热卷：国六汽车备库为下半年需求主要亮点

本周热轧增产3万吨，冷轧增产0.5万吨，热轧本周累库7万吨，表观消费329万吨小幅上行。目前板材的需求亮点在于国五转国六后，汽车厂商在清库存后会对国六汽车进行备库。但如果汽车需求没有较大的反弹，备库需求对板材的整体影响并不显著。