寻找下一个“茅台” 十倍股的共性你发现了吗？

（原标题：寻找下一个“茅台” 十倍股的共性你发现了吗？）

十倍股的概念最早由彼得·林奇提出，他在管理基金期间也一直致力于寻找真正的大牛股，在他看来，对于这类公司，买入并长期持有，然后等着赚钱就可以了。当然，彼得·林奇成功地找到了麦当劳、GAP、DELL、斯巴鲁等众多10倍股，从而在管理麦哲伦基金的13年间，创造了29%的年化收益。

A股上诞生过哪些十倍股呢？统计发现，截至2019年6月末，过去十年间股价上涨了近10倍或超过10倍的个股，共有24只。在这24只十倍股中，来自医疗保健和信息技术行业的公司最多，其次是食品饮料和家电。如果进一步归类，可以发现它们主要诞生于消费和科技这两大板块。

消费确实是一个比较容易出牛股的领域，这在美股也得到了验证。巴菲特的持仓中就有大量的消费类企业，比如可口可乐、喜诗、吉列等都是他津津乐道的“爱股”，也为其创造了出色的收益。

在过去10年里，贵州茅台公司的净利润增长了近9倍，几乎与股价涨幅相当。也就是说，茅台这10年的股价增长主要来自盈利贡献。通过统计其余23只十倍股的净利润情况，我们发现这些公司过去10年里几乎都实现了较高的盈利增长，过去10年的平均年化利润增速35%，远高于A股所有企业的平均利润增速14%(只统计上市超过10年的企业)。它们股价爆发的过程基本也是盈利向上的周期。

所以，这些十倍股并非仅仅靠讲故事就能脱颖而出，背后必须有坚实的基本面做依托。短期来看，股价可能会受到市场风格、流动性、情绪等诸多因素的影响，但时间拉得越长，股价就越可能回归基本面所反映的价值。正如巴菲特所说：股票短期是投票机，长期是称重机。

找到十倍股是每个投资者的目标，但发现大牛股并非易事，连彼得林奇也在《成功投资》一书中罗列出了整整一张表的“曾经错过的十倍股”。而且，更难的是，即使成功识别大牛股，也很少有人能真正拿到最后，这需要眼光和耐心。

当然，想比普通投资者，专业投资者无论是在挖掘牛股的眼光、还是长期持有的定力上，都有更大的优势。